BG真人煤炭行业主要上市公司：目前国内煤炭行业主要上市公司有兖矿能源（600188)、中国神华（601088)、金控煤业（60100< @1))、陕煤(601225)、山西焦煤(000983))、中煤能源(601898)、华阳股份(600348)、山西煤炭国际（600546)等

本文核心数据：产量、销售额、营业收入、毛利率、研发投入强度

1、中国神华VS中煤能源：煤炭业务布局历史对比

BG真人中国神华（601088)成立较早中国神华能源 总经理，2007年在A股上市。中煤能源（601898)）于2008年在A股上市。 2006年在港股上市。

从煤炭业务布局来看，中国神华较早布局国外煤炭市场，中煤能源将重点提升国内产能。

BG真人2、中国神华VS中煤能源——煤炭业务布局及运营状况对比：中国神华实力强劲

<@1)中国神华VS中煤能源——煤炭资源对比：中国神华资源储量丰富

煤炭资源是煤炭行业企业开采的基石。我国虽然是煤炭资源储量大国，但由于煤炭资源的不可再生性和稀缺性，国家对资源进行严格控制，通过授权进行市场化。从煤炭资源储量来看中国神华能源 总经理中国神华能源 总经理，中国神华矿区资源储量较为丰富，资源储量和可采储量均大于中煤能源。中煤能源矿区分布广泛。除山西、陕西、蒙古三大煤炭大省外，还在新疆、江苏、黑龙江等地设有矿区，覆盖范围广。

2)中国神华VS中煤能源——煤炭产销规模对比：中国神华产销规模优势明显

两组煤矿资源储量均较大，但对应的产销规模差异较大。 2016年至2021年，中国神华的煤炭产销量均大于中煤能源的相关规模。 2021年，中国神华煤炭产量3.7亿吨，是中煤能源的2.7倍；中国神华的煤炭销量将3.12亿吨，为中国最高。煤炭能源煤炭销售2.8倍。

3)中国神华VS中煤能源——研发投资比较：中煤能源研发投资强度

随着我国能源结构的转变中国神华能源 总经理，清洁能源布局逐步加大，进一步带动煤炭行业相关企业对清洁能源及相关智能开采的投资。从两家公司的研发投入来看，中国神华2020年的相关投入都比较大，但中煤能源的投入强度要高出3个百分点。整体来看，中煤能源的研发投入更加密集。

4)中国神华VS中国煤炭能源-智能采矿对比：中国神华拥有更智能的工作面

企业的智能挖掘水平是对其研发投入资本化利用的正反馈。从2020年两家公司的智能开采水平来看，中国神华拥有10个智能采煤工作面，在数量上占主导地位。而且，中国神华与华为等专业科技公司的合作，可以有效加快智能挖矿的水平。

5)中国神华VS中煤能源-客户集中度对比：中国神华风控强

客户集中度在一定程度上反映了企业经营的风险是否分散。从两家公司前五名客户的集中度来看，整体占比在10%左右。其中，2020年中国神华剔除关联方收​​入后的客户集中度将降至9.7%，对业务风险的控制能力较强。

注：数据不包括关联方收入。

3、中国神华VS中煤能源——煤炭企业业绩对比：中国神华市场份额遥遥领先

<@1)中国神华VS中煤能源——煤炭业务收入对比：中国神华市场占有率高

煤炭业务收入直接反映了公司在煤炭行业的市场情况。具体而言，2016年至2020年，中国神华的煤炭业务收入高于中煤能源。 2021年前三季度，中国神华煤炭业务收入1998亿元，中煤能源同期煤炭业务收入487亿元。从煤炭业务收入占比来看，虽然中国神华的煤炭业务是核心业务，但到2020年（含）前，其占比将低于60%。 2020年，中煤能源煤炭业务收入占总收入的比重为80.8%。 2021年前三季度，两家公司煤炭业务收入占比呈相反方向变化。

在市场份额方面，中国神华以6.9%的份额位居前列，中煤能源以5.7%的份额位居第二。

注：市场份额是根据公司煤炭业务收入占全国煤炭公司收入的比例，仅包括上市公司数据。

2)中国神华VS中煤能源——煤炭业务毛利水平对比：两者势均力敌

毛利水平在一定程度上反映了煤炭业务的盈利能力。具体而言，2016年至2020年，两家公司的毛利率相差不大中国神华能源 总经理，中煤能源略高。中国神华的毛利总额相对占优势。总体来看，两家公司的盈利能力比较接近。

4、前瞻：中国神花更好

在煤炭行业，煤矿资源是企业生存的基础，煤炭产销规模是公司经营能力的体现，研发投入是公司智能化和前瞻性的关键要素布局、客户集中度反映了公司的风险控制和煤炭业绩是煤炭行业企业的核心要素。基于前面的分析结果，钱展认为，综合考虑各项指标，中国神华作为我国煤炭行业的龙头企业，具有优势。

BG真人以上数据及分析请参考前瞻产业研究院《中国煤炭行业发展前景及投资战略规划分析报告》。同时，前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业地图、产业规划、园区规划、产业招商、IPO募资可行性研究、IPO业务与技术撰写、IPO工作文件咨询和其他解决方案。